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油脂開(kāi)年能漲嗎？
2025-01-02
本周?chē)鴥扔椭星槌蚀髤^間震蕩，棕櫚油上漲步伐放緩。昨日CBOT大豆大幅上漲，最活躍合約已站上1000美分。國內已進(jìn)入春節備貨周期，外圍印尼B40政策開(kāi)始實(shí)施，那么節后國內油脂現貨價(jià)格能否跟隨外圍利多而大幅上漲呢？以下是簡(jiǎn)要分析，僅供參考！
豆油現貨市場(chǎng)參考價(jià)，截至12月31日午間，國內沿海主要廠(chǎng)商一級豆油現貨平均報價(jià)8170元/噸，其中大連地區約7940元/噸。天津地區約8000元/噸、青島地區約8130元/噸、張家港地區約8180元/噸、東莞地區約8340元/噸、防城港地區約8200元/噸左右。
全球大豆供給壓力仍在
昨日CBOT大豆收盤(pán)強勁上漲。截至收盤(pán)，大豆期貨上漲17.75美分到18.75美分不等，其中1月期約上漲16.25美分，報收998.25美分/蒲；3月期約上漲18.75美分，報收1010.5美分/蒲，主要是南美阿根廷天氣出現干旱，引發(fā)市場(chǎng)擔憂(yōu)。但值得關(guān)注的是巴西新作作物潛力仍然非常好。未來(lái)10天，阿根廷和巴西將出現局部降雨和氣溫升高，但是大豆作物評級估計不會(huì )大幅下降。2025年全球大豆供應仍將面臨供應過(guò)剩，因為巴西產(chǎn)量增長(cháng)超過(guò)了全球需求增長(cháng)。巴西國家商品供應公司（CONAB）周一公布的數據顯示，截至12月29日，巴西2024/25年度大豆播種進(jìn)度為98.2%，一周前97.8%，去年同期的播種進(jìn)度為97.9%。
棕櫚油行情弱勢整理
本周馬來(lái)西亞棕櫚油期貨持續上漲動(dòng)力已儼然不足，主要是出口步伐放慢。船運調查機構ITS和AmSpec表示，12月份馬來(lái)西亞棕櫚油出口環(huán)比降低2.5%到7.8%。接下來(lái)重點(diǎn)關(guān)注印尼B40的實(shí)施情況，若實(shí)施順利將繼續提振一季度行情。一方面，一季度正直產(chǎn)地減產(chǎn)周期，產(chǎn)量以及庫存男增。另一方面，一季度將迎來(lái)春節和齋月，食用油需求有望增長(cháng)，為棕櫚油價(jià)格提供潛在利好。
國內春節備貨不旺
本周?chē)鴥扔椭山幌鄬σ话?，多按需采購，旺季不旺的特征十分明顯。截至當前東北地區一豆基差在05+200~220之間，較周初相比上漲40，山東工廠(chǎng)開(kāi)機率低，部分從東北調運。華北地區貿易商一豆基差在05+260~270小幅上漲10、山東地區工廠(chǎng)一豆05+300~400、華東地區主流05+450、華南地區主流在05+580~600左右，基差堅挺，工廠(chǎng)挺價(jià)心里較強。棕櫚油方面，本周棕櫚油主力合約多以下跌為主，市場(chǎng)多為剛需，陸續已用2505結算。因進(jìn)口利潤持續倒掛，中后期買(mǎi)船較少，棕櫚油接下來(lái)將進(jìn)入去庫存階段。華北地區貿易商暫停報價(jià)，市場(chǎng)貨源緊張、華東地區基差在05+1260、華南24度基差多在01+80~100。菜油方面，本周菜籽油行情大區間震蕩整理，市場(chǎng)等待政策落地，但工廠(chǎng)開(kāi)機率仍維持高位，庫存充足，銷(xiāo)區有一定的賣(mài)壓，成交較差。當前川渝地區三級菜油基差為05+300，實(shí)際成交可議價(jià)，華東地區三級菜油05+170、華南廣西地區三級菜油現貨05+0或+30、東莞地區三菜05+200、一級菜籽油基差在05+300。
油脂后市展望
綜上所述，雖然利多利多因素占多，但預計短期內油脂持續上漲動(dòng)力仍不足。外圍關(guān)注南美天氣，全球大豆供給寬松的格局是否會(huì )延續。同時(shí)印尼實(shí)施B40后進(jìn)展如何。國內方面，今年春節備貨不及往期，市場(chǎng)整體氛圍相對蕭條，主因是主體對消費信心不足。當前工廠(chǎng)開(kāi)機率仍較高，其中華南地區大豆延遲到廠(chǎng)的情況也將得到緩解，因此建議可剛需采購滿(mǎn)足下游需求即可。
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